热点：先理顺关系，再来看蔚来值不值得投资

年成立的将来汽车是年达成第一个里程碑式的时候了。 带着blue sky coming的故事，年9月12日，汽车正式登陆纽约证券交易所，成为在美国敲钟上市的第二家电动汽车公司(第一家是特斯拉)，也是中国新能源车企业向美国上市的第一家股票

通过上市融资的10亿美元，将顺利度过第一波资金危机。

到了年4月，汽车将迎来第二个里程碑的时刻。 拥有总估值177.7亿元的资产(包括中国范围内整车的研发、供应链和制造、销售和服务、能源服务等核心业务和相关资产)和42.6亿元的投资资金，使汽车正式在中国总部定居安徽合肥

通过在合肥定居中国总部，每年都出现巨额损失，再次缓解了资金压力。

经营压力急剧增加2019

2019年将来压力有多大？ 创始人李斌到2019年为止被称为汽车领域最悲惨的人，这句话经常出现这样的语调，暴露了来汽车时的困难局面。 李斌自己也在接受采访时，把2019年来es8的电池(因为电池完全的问题开始召回)视为汽车成立以来的黑暗时期。

除了电池情况以外，进入2019年后，来汽车经历了人事方面的动乱，高级管理层相继退休，来汽车也陷入了巨大的信赖危机。

销售额总体上很好，但分解了。 2019年只有两种量产车，但内斗的情况很明显。 年末发售( 2019年正式开始上市)的将来es6将于2019年成为销售主力，曾经的老大哥车将es8拍摄到海滩上，销售额大幅下降。 换句话说，基本上是后面的es6夺走前浪es8的客户，汽车的市场表现没有因为新车的加入而迎来爆炸。 后续车与量产的车如何形成市场合作力，不是相互流动，也是摆在汽车面前的课题。

将来es6，图片来源:将来汽车官网

当然，根本问题还是在连年巨额损失之后，汽车陷入资金困境，现金流严重不足。 2019年，汽车收益将同比增长58%，达到78.25亿元，但运营损失将同比增长15.45%，达到110.79亿元。 陆续发表的研究开发费的削减、人员削减、工资支付延迟等消息，揭示了真正缺钱的现实。

幸运的是，合肥政府立即伸出了援助之手。

为什么牵手合肥？

在合肥新建的将来中国总部，将来汽车投资177.7亿元资产42.6亿元获得75.9%的控股，安徽国资战术投资者们拥有70亿元投资合计24.1%的股份。 兜风转了一圈后，来了汽车也选择了归根，回到了创始人李斌的老家安徽。

签约中国总部项目。 图片来源:来汽车官网。

2019年，在汽车极度缺钱的背景下，李斌开辟了各地寻找黄金的道路。 一年中，李斌与上海、北京、青岛、湖州等地政府接触过。 其中，使中国总部落户北京的相关事项曾经取得了良好的进展。 2019年5月，来年汽车与北京亦庄国际投资快速发展有限企业(以下称亦庄国投)签订了框架协议，宣布来华定居北京，亦庄国投将在来年中国投资100亿元，成为非控股股东。

这个项目(让中国总部在北京定居)被北京市政府刹车，综合判断后发现投入风险也很大，相关部门停止了这项投资，接受盖世汽车采访时，全联车商投资管理有限企业总裁曹鹤在中国总部 当然，从蔚来的立场来看，亦庄国投在这次合作中设置的条件也很苛刻，将来自己不一定能接受。

近两年，各界对所谓汽车制造的新力量和电动汽车领域整体的投资热情冷却。 平静下来后，大家开始重新审视投资和收益率。 我不希望投入大量的资本。 很多已经投入的资本也在寻找尽快逃离的方法。 李斌在2019年与潜在投资者进行了一系列合作谈判后也阐明了现实。 无论是国资还是民资，整个融资环境都比以前差很多。

转了一圈，还是回到了自己的OEM公司所在地。 某领域的解体商对盖世汽车说，合肥成为来汽车的最后一根救命稻草，合肥乃至安徽省政府希望投资，给予了优厚条件。

与国资股东的关系

奇瑞成为山东公司( 2019年底，奇瑞汽车完成增资扩张，青岛五道口新能源汽车产业基金公司成为奇瑞控股、奇瑞汽车新股东)后，安徽省迫切需要在汽车领域设立新的标杆公司。 从这个角度来看，定居安徽确实很受欢迎，本职工作不仅是政策鼓励的新能源车，而且知名度高，有技术，有产品，有前途，唯一缺乏的可以说是更迅速发展的资金。 国资加入后，钱的事都是小事。

某领域专家表示，产品和技术方面在新车势力中相对突出，但这两年经营方面的困境也可见一斑。 连年的损失带来了很大的运营压力，需要找到稳定的资金来源。 从政府支持公司的立场来看，政府的支持和资金来源是最可靠、最安全的渠道。 政府资金并不比急功近利的风投资金过度追求短期收益，而是关注公司的稳定性、给当地带来的税收和机会等。

曹鹤也表示了同样的想法，关于定居合肥后的汽车，安徽省政府制定了长期的计划，短期内应该不会太干涉生产经营。

有了国资背景，将来的迅速发展将更加稳定。 至少年报的压力会小很多。 不需要为了粉饰年报而进行一点要求结束的事件，能够更好地控制今后的经营风险。

与江淮的关系

第一次来，如何与合肥土萧江淮共存，也是汽车后续快速发展过程中值得关注的重点。 江淮是选择的代工公司，两者之间本来就有比较稳定的伙伴关系。 也就是说，在汽车资金周转非常困难的2019年，不会拖欠江淮汽车的代工费。

根据汽车即将到来的2019年年报，截至2019年12月31日，汽车向江淮汽车支付了6.04亿元人民币。 这笔钱包括制造费和损失补偿(汽车有约定，年江淮合肥工厂的OEM生产来车后3年内，承担发生的任何运营损失)，其中制造费共计2.71亿元，年和2019年的损失补偿共计3.33亿元。

来到中国总部合肥后，肯定会和江淮有进一步的合作。 曹鹤说江淮汽车混改很可能参加，两者之间可能会发生不可能合并重组的事情。 近年来安徽一直有大安汽的梦想，以前希望奇瑞和江淮合并很大，但十几年来没有实质性进展。 现在奇瑞大股东换人后，与江淮合并的可能性更小，反而新进来的将来汽车更有可能。 和江淮本来就有很深的合作关系，随着国资股东的推进关系进一步加深的可能性确实不少。

有趣的是，几天前发生了一件奇怪的事。 5月20日和5月21日，江淮汽车股价意外连日暴涨。 根据江淮汽车集团控股公司发布的关于江淮汽车股价异常波动的公告，江淮汽车集团控股公司计划引进战术投资者，但最终方案尚未形成。 这个投资者到底是谁，我们还不知道，时间很巧，来中国项目是在4月29日正式签约，不到一个月江淮就宣布要引进投资者，前后两件事要一起看，让人们浮想联翩。 曹鹤此前在接受盖世汽车采访时指出，将来会加入江淮的谁和谁的系统，并不奇怪。

预计在国内发售吗？

其实不仅仅是将来，对所有的新车公司来说，融资是生死攸关的最优先事项。 今后更有期待的是ipo提前完成是重要的理由之一。 曹鹤从几年前就预测过，新车公司能活5年的不会超过3家，谁先上市谁就有特征。

现在曹鹤依然相信自己的想法，在接受盖世汽车采访时，曹鹤进一步指出，由于特斯拉在中国国产，新车势力的生死日可能会更早，年末可能会有最终结果。 依靠融资发生事件的造车新势力，找不到钱，急速发展也中断了。 曹鹤指出，从新车势力中寻找投资的房子，自己最好的一定会来。 他已经上市了，所以各方面基础最好。

但是，包括汽车来了，受国际关系的影响，最近在美国上市的中概股的状况很难。 特别是将来汽车，发售初期就有被机构空的声音。 2019年，发行价为6.26美元的未来股票下跌到1美元左右。 当然也有超过10美元的高峰。 短短几个月，将来股价就坐了几次超级过山车。

考虑到现在的国资背景和美国股票市场的不稳定，学习其他中概股选择在美国退市在国内上市吧？ 某领域的专家对此表示，与其他中概股一样，汽车很可能最终选择退出美国股票市场，中概股在美国看不到，留在美国，从将来的国际关系来看，前景不太光明。

曹鹤也表示了同样的想法，有可能从美国撤退，但如果有前提，曹鹤指明了返回国内市场的两条路。 一种是美股真的混不下去了，先用美股实现私有化，再回到国内上市。 另一个是，在整体快速发展达到高水平后，为了寻求进一步的提高，有可能选择在国内和海外上市。

来客户中心。 图片来源:来汽车官网。

对将来来说未来充满了暧昧。 但是在得到国资支持后，至少在短时间内，解决了迄今为止严重束缚迅速发展的融资问题。 不用担心，我们可以投入第一能量来提高汽车的开发、生产和销售能力，提高售后服务的质量。 中国能发特斯拉吗？ 很多人的希望其实是寄托在将来。 结果，在制造新车的势力滔滔不绝的大潮中，将来最有可能先登陆。