热点：华晨汽车亟待突围:风采不再 布局商用车

华晨汽车后合资时代亟待突破

过去的一个月里，华晨汽车似乎很忙。 从向宝马转让华晨宝马25%的所有权，到与雷诺集团签订战术合作协定，将进一步布局轻商用车行业。 不久，在主流车企业边缘徘徊的华晨汽车再次成为了领域热会议的中心。

不可否认，华晨宝马股票变更是国内汽车市场改革的重要一步，具有领导合资公司快速发展的意义。 但是，业界越来越关注华晨汽车不再是华晨宝马的控股公司后该如何迅速发展。 众所周知，华晨宝马是华晨汽车的主要利润来源。 2022年完成股票变更后，弱华晨自主企业品牌能担任大任吗？ 保证华晨汽车利润的增加。 华晨汽车能拿到雷诺集团，部署轻型商用车市场，为华晨汽车找到新的快速发展突破口吗？ 这些是对行业内华晨汽车的担忧。

比较华晨汽车的快速发展相关问题，我们联系了华晨汽车集团的宣传部采访，但在发布消息之前，对方还没有回复。 现在摆在华晨汽车面前的课题很多，如何突破是现在最重要的课题。

1股权稀释结束寄生时代

10月11日，在华晨宝马成立15周年庆典上，华晨汽车和宝马集团共同宣布，华晨宝马的合资协议将延长到2040年(年至2040年)。 另外，宝马集团将向华晨宝马增加30亿欧元的投资，用于今后几年沈阳生产基地的扩建项目。 这当然是华晨汽车迅速发展的好消息。

然后华晨汽车和宝马集团共同发布了重磅消息:华晨汽车计划在2022年之前向宝马集团出售华晨宝马25%的股权，交易价格为人民币290亿元，这个交易价格是华晨宝马100%股权的评价 至此，华晨宝马将成为中方控股的第一家合资整车公司。

关于股权的变化，华晨汽车会长祁玉民10月11日在接受新京报记者采访时表示，作为大公司必须着眼于将来，与2022年之前等待市场变化相比，要自主配置，事先签订股权转让协议，这是双方下次

但是，无论是资本市场还是汽车领域，都担心华晨汽车的下一个利益。 华晨汽车推动华晨宝马25%股权转让给宝马集团后，10月12日华晨汽车在香港上市公司华晨中国再生股价下跌17.47%，当天股价跌幅最高股票超过27%，一天内市值144亿

堆积如山的资本老投资者邹俊分解，从资本市场来看，短期市场对股权开放后中方的前景感到担忧，特别是华晨汽车过于依赖华晨宝马，资本市场没有看到华晨汽车的迅速发展。 花旗也认为宝马增资合资企业的股票可能会影响华晨汽车的业绩，花旗预计第四季度领域前景不好，因此华晨汽车2019年和年度的净利润预测分别下降了17%和25%。

在汽车领域，宝马当然会从该粉丝股的变化中受益，但华晨汽车面临着一系列挑战。 华晨宝马是华晨汽车的核心利益来源，华晨汽车近年来的迅速发展无论是技术还是利益都过于依赖华晨宝马。 失去华晨宝马的支配权后，华晨汽车在利润方面或遭遇挫折。 华晨汽车上市公司华晨中国年度财务报告显示，华晨宝马年收益为104.754亿元，其中归属于华晨中国的净利润为52.4亿元。 年华晨中国净利润为43.8亿元，即除华晨宝马投资利润外，华晨汽车下无利润资产，业务损失达8.62亿元。

从销量来看，年华晨汽车(包括商用车)的年累计销量比上年减少3.7%，为74.57万辆。 其中，华晨宝马的年累计销量比上年增加24.65%，为38.65万辆，华晨宝马在华晨汽车上的乘用车销量超过50%。

迄今为止依靠合资企业品牌华晨宝马为华晨汽车创造利益，到目前为止，当然不利于公司自身的迅速发展。 汽车领域的解体师贾新光说华晨汽车应该自主开发。 否则，即使是华晨100%控股的华晨宝马，也不一定会成为强大的汽车公司。

有些业界人士认为，随着宝马集团对华晨宝马的出资比例的增加，在合资关系中，华晨汽车处于相对不利的地位，另一方面，华晨汽车的业绩将大幅下降。 另一方面，业界内担心华晨汽车有可能成为宝马的代工厂。

但是，全国轿车联合会议秘书长崔东树表示，该粉丝华晨宝马的出资比例调整不能只看到对华晨汽车不利的一面，必须辩证地看待。 股比的调整也给华晨汽车敲响了警钟，不能依赖华晨宝马。 应该把越来越多的能源集中在自主研究开发上，建议自主销售。

据广发证券日报报道，宝马在华晨宝马持股的增加不会直接影响华晨汽车的利益，但抑制了包括它在内的合资车企业属性的评价值，特别是对中方股东话语权相对较弱的车企业造成强震。

掉了两个老大哥已经没有风采了

合资股比限制的保护伞消失后，华晨汽车失去了利润的一半来源华晨宝马。 对此，业界相关人士担心“华晨汽车还剩下什么？” 昔日风光无限的自主企业品牌大品牌东山有复活的机会吗？

1992年华晨汽车在美国纽约上市后，商用车市场华晨汽车在高速公路上火力全开。 1997年华晨汽车开始进入轿车市场。 2000年华晨汽车的第一辆中华车离线了。 2003年华晨汽车和宝马集团结婚成立了华晨宝马，华晨汽车也开始以合资企业的品牌利益生活。 2007年华晨汽车成为日内瓦车展上唯一的自主企业品牌。 但是，当业界认为华晨汽车将成为自主企业品牌的领先公司时，华晨汽车开始走下坡路，逐渐成为自主企业品牌的边缘公司。

现在华晨汽车下有四家上市企业，包括在香港上市的华晨中国、新晨动力、a股市场上市的金杯汽车和申华控股。 但在利润方面，华晨汽车四家上市公司的业绩普遍不好，越来越多的情况下依赖华晨宝马反哺自主企业品牌。 在企业品牌方面，除华晨宝马这一合资企业品牌外，华晨汽车下还包括中华、华赞、金杯三个自主企业品牌，但业绩损失严重。 年华晨汽车自主企业品牌业务损失8.62亿元。 从销量来看，全年华晨汽车整体销量减少3.7%，华晨宝马销量增加24.65%也没能拉动华晨汽车整体销量的增加。 业内人士表示，华晨汽车整体销量的负增长明显被自主板块拖累。

年华晨汽车自主企业品牌suv的销售额超过40%，mpv的销售额超过20%，金杯汽车去年的销售额也减少了17.7%。 其中，只有轿车细分行业有了一定的增长。 去年的suv模型依然是拉动自主企业品牌销售额增加的主要牵引力，在这样的大环境下，华晨汽车suv模型的销售额很少达到40%。

尽管华晨汽车得到宝马技术的支持，实际上华晨汽车已经与其他自主企业品牌拉开了距离，相当落后。 一个行业内的资深分解师在其他自主企业品牌全力构建自主研发系统，提高产品研发能力、产品质量及产品核心竞争力时，华晨汽车没有增加投入，目前其他自主企业品牌，特别是一线自主企业品牌 他进一步补充说，其实华晨汽车不擅长自己开发，即使不投入任何东西也能从华晨宝马那里获得一定的利益，所以华晨汽车惰性，太实务了，战术文案超越了实际动作。

产品方面，2008年华晨汽车发布了被称为国民大众车的中华骏捷frv，之后以骏捷为中心发布了一系列车。 另外，新产品系列的中华h530、h230、h330等也发表了。 但是，新京报仔细研究了这些车型发现了共性:上市初期，华晨汽车这种车型可以低价暂时爆炸，但实际上长期不受客户青睐，最后在市场边缘徘徊，销量惨淡。

随着suv市场的兴起，华晨汽车利用宝马的技术推出了中华V系列suv车，以宝马为背书。 其中中华v7是根据宝马汽车的外观设计的，被称为合资反哺乳自主。 但是，实际上中华v系列车型在市场上的表现并不乐观，没有得到很大的市场身份。

除了产品竞争力不强外，华晨汽车产品上市节奏慢，产品更新慢，步行量支柱车不足。 另一方面，命名上华晨汽车的骏捷和中华h系列不清楚。 上述分解师说华晨汽车骆捷系列的命名太拗口了，很难被客户记住。 中华h系列分辨率太低，难以区分。

华晨汽车董事长祁玉民公开表示，他正在多次在市场上交换技术，用宝马打反驳自主企业品牌的算盘。 事实上，华晨汽车是否获得了真正的核心技术，恐怕只有它知道吧。

在新能源汽车行业，华晨汽车也落后于其他自主企业品牌，声音很轻。 正如业界人士所说，当其他自主企业品牌全力歌唱时，华晨汽车拥有的似乎只是反复跟踪的战术蓝图。

三手牵手雷诺布局商用车蓝海？

除了宝马，华晨汽车还有一个合资伙伴雷诺集团。 不同的是华晨汽车和雷诺集团合资部署的是商用车行业。

去年7月，华晨汽车以1元人民币向雷诺集团出售了华晨金杯的49%。 去年12月15日，华晨汽车和雷诺集团成立了专注于轻型商用车生产和销售业务的合资企业华晨雷诺金杯。 今年10月17日，华晨汽车与雷诺集团签订了合作协议，确定了华晨雷诺金杯的快速发展计划:从2019年初开始，在中国开发了7种轻型商用车，其中包括3种电动汽车，2022年年销售额15万辆，电 至此，华晨雷诺金杯汽车有限企业(简称华晨雷诺金杯)的快速发展计划已经明确。

这是顺水推舟什么不开心的事件，华晨汽车可以利用雷诺集团比较好的企业形象和声誉增强企业品牌溢价能力。 依靠新的合资平台也可以为华晨汽车增加新的利润增长点。 谈及华晨汽车和雷诺集团合资时，贾新光说，雷诺集团国际企业品牌的影响并不那么强，华晨汽车能否像与宝马合资一样取得好业绩现在还不能说。 另外，在这种合资关系中，华晨汽车可能有比较多的话语权。 此外，华晨汽车可能会租用机器收取技术转让费接受财务反哺乳。

从商用车市场的迅速发展可以看出为什么华晨汽车护送宝藏。 与连续三个月销量下滑的乘用车市场不同，商用车市场反而连续几个月销量增长。 公开数据显示，中国轻商用车市场规模每年约300万辆，城市物流的迅速发展促进了客运的迅速发展，轻商用车市场呈现出高速发展的态势。 现在商用车市场依然是有开发价值的青海市场。

虽然有业界人士认为祸福依赖，华晨汽车失去了华晨宝马这一利润奶牛，但雷诺集团迅速替补，在商用车市场的布局可能会成为华晨汽车的新出口，为华晨汽车提供了新的突围机会。

华晨汽车在自主企业品牌上的表现并不乐观，但由于多年对宝马技术的影响，如果能提高自主研究开发力，也没有返回课程的可能性。 崔东树说，现在对华晨汽车来说，失去合资股份比限制的保护伞后，不得不考虑如何自主开发技术革新。