【车讯】吉利收购戴姆勒股份近一年 到底亏了多少钱？

吉利的是去年2月发表了股票戴姆勒，如果参考以前的股价进行简单的估计的话，价格应该会接近75美元。 现在戴姆勒的股价在55美元附近，下跌了26.7%。

(从规模app德林公司转行)

“车不是四个车轮，不是两个沙发和一个铁壳”。 李书福眼里车没什么区别，买沃尔沃后买奔驰不是很吉利吗？

吉利以90亿美元收购戴姆勒9.69%的股票，之后戴姆勒的股价从最高点84美元降到了近55美元。 于是，有人说，一群叫吉利的失败者，买了辆奔驰覆盖了，事情变得很糟糕。

但是，吉利没有中石化那么愚蠢。 人们马上去给金融小白们上课，不擅长衣领选项，不擅长的话就不要害羞。

使用领子选项可以不吃亏吗？ 不会吧！ 让我们好好引导吉利和摩根在欧洲的计划。

李书福有梦想。 那是让中国的车周游世界。 奔驰车遍布世界，如果成为奔驰的大股东，那不是中国的车吗？

有想法的话，加上钱就ok了。 取不出90亿美元的吉利。 吉利年的净利润只有107亿美元。 我该怎么办？ 寻求投行的帮助，摩根士丹利专门负责这件事。

摩根招募了。 说钱不是问题，杠杆就行了。 出钱，出利息。 做法很简单，就是用股票反复质押融资。

比如吉利只有18亿美元，买戴姆勒的股票当铺给摩根。 如果贷款比率是80%，你可以贷款14.4亿美元，购买14.4亿美元戴姆勒股票，进行质押贷款。 这样循环，最后18亿美元可以得到18/(1-80%)=90亿美元的资金。

钱的问题处理了。 我今后必须考虑风险。 杠杆这么高，万一戴姆勒的股价下跌，那不是血的损失。

但是摩根持有股票，90亿美元的股票取代了72亿美元的贷款。 摩根不做亏本生意。 摩根的价格是72亿美元，所以戴姆勒的股价在20%以下就可以了。

所以我们采取保护措施，对双方都好。 既然怕它掉下来，吉利的不是买期权保护就行了吗？

摩根说很简单，从我这里直接买下跌期权就行了。 90亿美元的股票一年的下跌期权至少需要几亿美元，所以摩根很容易赚了一笔。

这还不行呢。 说吉利，每年买期权的费用比贷款利息高。 这不是坑爹吗？

弟弟别着急，摩根说，再卖一个看涨期权，抵消买看涨期权的费用就行了。 这基本上是免费的保护措施。

这样，传说中的衣领选项诞生了，简单来说，损失和利益都被困住了。 就像买了股票一样，损失高达20%，但最多只赚了20%。

面对投资者的疑问，吉利表明戴姆勒股价的上下振幅超过20%，不使用期权的话收购行为会出现赤字。

采用期权就不吃亏吗？

吉利的是去年2月发表了股票戴姆勒，如果参考以前的股价进行简单的估计的话，价格应该会接近75美元。 现在戴姆勒的股价在55美元附近，下跌了26.7%。

不吃亏是不可能的，光吃亏就要看吉利期权的权利价格是多少。 吉利的戴姆勒收购表明采用了低风险、中等收入的期权组合战略。

所以我推测衣领期权的保护范围从-20%到+30%。 现在戴姆勒的股价下跌超过20%，按下限计算，吉利的话最多会损失18亿美元左右，吉利的一年利润。

剩下6.7%的损失谁来背锅？ 是摩根吗？

摩根不做这样的亏本生意。 下跌期权看摩根卖得吉利，但别忘了吉利的奔驰股票是摩根给我买的，在摩根那里用于融资。

摩根只要卖空就能对冲，而吉利的天然是摩根卖空的对手盘。 所以看看摩根是怎么操作的。 空如果出售一些股票，就有出售下跌期权的风险。 如果把90亿股全部卖出去，空就会赚很多。

让我总结一下。 这笔交易现在吉利很小，摩根赚了几亿美元，至少期权的权利金和贷款利息很合适。

谁会承担跨领期权保护以外的风险？ 市场上还有成千上万的小散失，别忘了每天在市场上下跌，为市场创造流动性。 燃烧自己，照亮别人，他们才是市场的中产阶级。

买吉利奔驰已经一年了，领口期权也快到期了。 奔驰的股价持续下降怎么办？ 然后就这样玩！

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