新能源：充电桩营运公司盈利能力怎么 首要看这三点

关于充电桩领域的运营市场，我们首先讨论三个问题:1)市场空之间将来的大小2 )市场结构的动向如何3 )运营公司的盈利能力怎么样？

1.充电桩领域的运营市场增长率高，市场结构高度集中

2019年是电动汽车产业链引进期的元年，电动汽车从可用走向可用。 在这个过程中，充电服务是电动汽车产业链现在的一大痛点。

首先，我们关注充电桩运营市场而不是设备市场的理由:设备市场门槛低，市场分散难以整合，渠道重于技术，第一销量的进口符合车企业的车桩。

比较第一个问题，市场空之间的未来有多大:现阶段的新能源乘用车在出租车和网络签约车行业大幅度渗透，大大提高了第三方充电桩的采用率。 这是因为该充电量大规模增加，今后1年也将维持高增长率，领域景气好，成长性变得明确。 但是，这种模式下的渗透有明显的天花板。 长时间看，充电桩能否打造更广阔的2c侧乘用车市场还是个疑问。 长时间市场空期间还在继续追踪。

比较第二个问题，市场结构的趋势怎么样？ 现在的市场高度集中，集中度依然在提高空之间。 市场参加者主要包括国资公司(国网、中国普天)、民间资本(特电、星充电)、车企业(上汽安悦、比亚迪)。 截止到年末，国内有30万台公共充电基础设施处于运营状态，其中特来电运营12.1万台、国网运营5.7万台、星充电运营5.5万台、上汽安悦运运营1.5万台、中国普天运营1.4万台、cr5为87.2%。

前两个问题将在后续充电桩专题报告中继续进行更深入的探讨，本文的热点聚焦于第三个问题，充电桩运营公司的盈利能力如何？

2.运营类充电桩的静态投资收益率期间平均5.74-9.57年

我们选择万马股份公告的i-charge net智能充电网络招聘新闻，结合自己设想的数据，对达到运营类充电桩项目损益平衡的年充电量以及项目静态投资回收期进行敏感分析，结论

1 )充电桩项目损益平衡所需的年充电量:每亿元的充电桩建设投入所需的年充电量平均为2.59亿kwh

2 )充电桩项目损益平衡所需的充电桩利用率:平均6.38%；

作为一个例子

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3其中那个那个那个那个那个那里也是美国“因为……”。 、11200000000000000000。 。 。 。 。 。 。 。 。

据此提出以下假设:

1 )单价=电费( 0.6-08元/kwh)+服务费( 0.4-0.6元/kwh )

2 )可变价格=电费( 0.6-08元/kwh)+app平台/电站运营/后期运输价格( 0.08元/kwh )

3 )充电柱的采用寿命:8-10年，残存率0%。

根据:

1 )损益均衡时的销售额=年固定价格/ (单价-单位可变价格)

2 )静态投资回收期=总固定价格/ (年收入-年可变价格)

3 )电费在单价和可变价格上价值相同，也就是说充电桩公司没有从电费的买卖过程中受益。

为此:

1 )项目损益平衡时的充电度数=年充电桩建设投入/ (服务费-app平台/电站运营/后期运维价格)

2 )项目静态投资回收期=总充电桩建设投入/ (服务费-app平台/电站运营/后期运维价格) /年充电量

充电桩采用寿命8-10年对应的年充电桩建设投入0.86-1.07亿元，服务费0.4-0.6元/kwh，项目损益平衡对应的年充电量为1.65-3.34亿kwh。

4 )损益平衡时的年充电量平均为2.26亿kwh，已知项目满载时的年充电量为35.46亿kwh，损益平衡时的充电桩利用率平均为6.38%。

5 )取服务费平均值0.5元/kwh，项目充电桩利用率为6% (实际年均充电量为2.13亿/kwh )时，静态投资收益率平均为9.57年项目充电桩利用率为10% (实际年均充电量为3.55亿)

注:本文报告由天风证券研究所公开发表了研究报告。 有关具体报告副本和相关风险提示等，请参阅完整版的报告。