新能源：更好的快速发展 东风小康变独资只是表面现象

中国汽车信息网信小康股份收购合资企业东风小康50%的股份，可谓一波三折。 经过资产购买方案的提出、撤回方案，小康股票于9月16日再次提出了调整方案，但由于股票报价比第一次方案大幅向下修改，上证交易所发送了咨询函。 10月18日，小康股份又正式发布重大调整公告，新的调整方案也将向中国证监会重新报告批准。

作为上市公司，小康股份有多家公司，但顾客很清楚还控制着50%的东风小康。 这也是小康股票收益和利润的第一来源。 作为合资企业，东风小康成立16年后，小康控股为什么决定花这么多时间收购剩下的50%的股票？ 合资企业的另一方东风汽车集团转让股权后，与小康的关系将放在哪里？ 这成为业界内和顾客关心的焦点。

区域经济衰退引起的评价值缩小

小康控股购买东风小康50%股份的方案已经调整，但使用方法没有改变。 小康股份计划以定向增发a股的方式收购东风汽车集团持有的东风小康50%股份。 交易完成后，小康股票将拥有东风小康的100%股权。 东风汽车集团晋升为小康控股的股东。

两次提交议案的最大变化是合资企业报价的调整。 今年4月股东大会审议通过的第一版方案中东风小康100%股的判断值为96.59亿元，9月调整后的新版方案中东风小康100%股的判断值为77亿元。 结果合资企业50%股票的成交价从48.3亿元下降到38.5亿元，不到半年，两版方案相差9.8亿元。

关于这种小康股票也在公告中详细解答了。 第一个原因是今年汽车市场不景气，东风小康的销售额减少幅度超过预期。 另一方面，受销售台数下跌的影响，最近小康股票的股价也持续下跌。 这种小康股票为了可靠地维持上市企业和广大投资者，特别是中小投资者的利益，企业董事会慎重决定后，决定撤回原来的交易方案申请文件，因为新方案的交易价格可以更好地反映现在合资企业的价值。

股权变动对东风小康影响不大

东风小康所有权发生了明显的变化，但实际上对企业现有各方面的经营没有明显的影响。 其背景是东风小康成立之初就明确了股东双重发行的责任。

小康股票的前身始于电动弹簧、减震器的生产，进入摩托车销售行业，当时企业一直想参与整车的制造，但没有背景和经验。 东风汽车企业有意细分微型汽车市场商机，进入微型汽车行业，但希望减少投资。 这是因为在找搭档。 2003年双方一拍即合，合资成立东风小康开展整车业务，各占50%的股权，由小康股份实际控制和主导，东风集团给予企业品牌支持和监督指导。

双方的这种创新合作模式也成为中国央企和民营企业合作成功的典型例子，东风小康得到东风企业品牌的支持，具有民营企业灵活的运营机制，当时微车市场的诉求旺盛。 这种东风小康发展迅速，市场保有量突破300万辆，生产的车型也不仅限于微型汽车，还包括suv、mpv等乘用车型。

因为东风小康是合资企业，产品、研究开发、生产和销售由小康股份主导，车型相关专利申请也在合资企业名。 这是因为双方最初的明确分工，小康股份100%控股后，不会对东风小康产生明显的影响。 东风小康采用东风商标许可协议依然有效，旗下各车型将继续悬挂东风汽车的经典双飞燕车标。 即使将来商标采用协议失效，小康股份也可以协助东风小康申请的继续更新。

东风小康在股权变化后，对客户来说感觉不到明显的变化，但东风汽车集团在小康股票上明显上升，是这次东风小康股票调整的真正目的。

小康与东风合作升级

一般合资企业在发生股票全额收购时，被收购的股票一般会退场。 但是，东风汽车将50%的东风小康股票换算成小康股票的25.8%，加上其他相关股票，东风汽车小康股票总持股比例达到30.9%，成为第二大股东。 东风和小康的关系不仅疏远，反而升级了。

由此可见，小康与东风的合作从合资企业的成立到相对浅层次的合作，直到直接进入都有多行业交流的深入合作。 小康股份有限公司表示，此次交易有助于促进与东风汽车集团的共同开发、共享平台、采购协同、新能源汽车行业的协同、市场协同和金融协同。

显然在长达16年的恋爱长跑后，东风希望双方不是简单的补充，而是在很多行业形成更好的互补性，小康也希望利用东风这一大树，实现资金和技术方面的支持。 不管越来越多的资金投入，使用股票交换的方法是实现双方关系转换的最可行的操作方法。

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因为是候补所以这次