热点：充电桩营运公司盈利能力怎么 首要看这三点

关于充电桩领域的运营市场，我们先讨论三个问题:1)市场空之间未来的大小2 )市场结构趋势怎么样3 )运营公司的盈利能力怎么样？

1.充电桩领域的运营市场增速很高，市场结构高度集中

2019年是电动汽车产业链的提前期元年，电动汽车开始使用后变得容易使用。 在这个过程中，充电服务是电动汽车产业链目前的一大弱点。

首先，我们关注充电桩运营市场而不是设备市场的原因。 设备市场门槛低，市场分散难以整合，渠道重于技术，主要销量入口是车企车桩的跟进。

与第一个问题相比，市场空之间的未来是多少？ 现阶段新能源轿车在出租车和网约车行业大幅度渗透，大大提高了第三者充电桩的采用率。 我认为这个充电量大规模增加，在今后1年里保持高增速，领域高景气，成长性很明显。 但是，这种模式下的渗透有明显的天花板。 长时间看，充电桩能否打开更广阔的2c端乘用车市场还是个疑问。 长时间市场空期间还在继续追踪。

比较第二个问题，市场结构的趋势怎么样？ 现在的市场高度集中，集中度还在提高空。 市场参加者主要包括国资公司(国网、中国普天)、民间资本(特电报、星充电)、车企业(上汽安悦、比亚迪)。 截止到年末，国内有30万台公共充电基础设施处于运营状态，其中特别是电话运营12.1万台、国网运营5.7万台、星充电运营5.5万台、上汽安悦悦运营1.5万台、中国普天运营1.4万台、cr5为87.2%。

前两个问题将在后续充电桩的专题报告中继续深入探讨。 本文的热点集中在第三个问题上，充电桩运营公司的收益性怎么样？

2.运营类充电桩的静态投资收益率期间平均5.74-9.57年

我们选择万马株式会社公告的i-charge net智能充电网络招聘新闻，结合自己假设的数据，对实现运营类充电桩项目损益平衡的年充电量和项目静态投资回收期进行敏感分解，结论如下

1 )充电桩项目损益平衡所需的年充电量:每亿元投入充电桩建设所需的年充电量平均为2.59亿kwh。

2 )充电桩项目损益平衡所需的充电桩利用率:平均6.38%；

3 )充电桩的利用率与静态回收周期成比例关系，项目充电桩的利用率为6% (实际年平均充电量为2.13亿/kwh )时，静态投资收益率期间平均为9.57年。 项目充电桩利用率为10% (实际年平均充电量为3.55亿/kwh )时，静态投资收益率期间平均为5.74年。

具体分解如下:

万马股份公告的i-charge net智能充电网络募捐项目中，充电桩建设相关投资约8.56亿元人民币，建成后建设直流充电桩4600台，电力几乎为60kw(600台为40-60kw )。 交流充电桩18400台，功率均为7kw。

充电桩的年工作时间: 1年365天，每天24小时365天，年工作时间为8760小时。

因此，i-charge net智能充电网络募捐项目完成后，合计可实现满载年充电量35.46亿kwh。 其中，直流充电桩满载年充电量为24.18亿kwh，交流充电桩满载年充电量为11.24亿kwh。

因此，我们提出了一个名为的假设。

1 )单价=电费( 0.6-08元/kwh)+服务费( 0.4-0.6元/kwh )

2 )可变价格=电费( 0.6-08元/kwh)+app平台/电站运营/后期运价( 0.08元/kwh )

3 )充电柱采用寿命:8-10年，残值率为0%。

根据:

1 )损益均衡时的销售额=年固定价格/ (单价单位可变价格)

2 )静态投资回收期=总固定价格/ (年收入年可变价格)

3 )电费在单价和可变价格上价格相同，即充电桩公司没有从电费的买卖过程中受益。

因为这是。

1 )项目损益平衡时的充电度数=年充电桩建设投入/ (服务费-app平台/电站运营/后期运价)

2 )项目静态投资回收期=总充电桩建设投入/ (服务费-app平台/电站运营/后期运价) /年充电量

3 )充电桩采用寿命8-10年对应的年充电桩建设投资为0.86-1.07亿元，而且服务费为0.4-0.6元/kwh，对应项目损益平衡时的年充电量为1.65-3.34亿kwh。

4 )已知损益均衡时的年充电量平均为2.26亿kwh，项目满载时的年充电量为35.46亿kwh，损益均衡时的充电桩利用率平均为6.38%。

5 )取服务费平均0.5元/kwh，项目充电桩利用率为6% (实际年平均充电量为2.13亿/kwh )的情况下，静态投资收益率期间平均为9.57年。 项目充电桩利用率为10% (实际年平均充电量为3.55亿/kwh )时，静态投资收益率期间平均为5.74年。

注:本文报告的摘录由天风证券研究所公开发表了研究报告。 关于具体报告书的复印件和相关风险的提示等，请参照完整版的报告书。