【车讯】后疫情时代，小牛电动未来怎么走？

北京时间8月17日，小牛电动公布了截至去年6月30日的第二季度未审计财务报告。 财务报告显示，犊牛电动第二季度收入6.45亿元，同比增长21.6%。 第二季度净利润5680万元，比上年同期增长11.4%。

北京时间8月17日，小牛电动公布了截至去年6月30日的第二季度未审计财务报告。 财务报告显示，犊牛电动第二季度收入6.45亿元，同比增长21.6%。 第二季度净利润5680万元，比上年同期增长11.4%。

总体来看，犊牛电动第二季还是提出了好的答案，扫除了第一季的亏损阴天，回到利润轨道，这一定是给投资者打了强心剂。

事实上，今年以来小牛电动的股价一直在上涨。 这也有小牛电动新产品的发表和互联网渠道的扩张带来的规模效果、新国标带来的领域洗牌利益、后疫病时代的二轮电动移动和成本上升的影响。

疫情下小牛电动亮眼财务报告背后的隐忧

年成立以后，小牛电动经历了4年的损失后，终于在2019年实现了赤字消除。

这个转换有销售台数上升的主要原因，从年到2019年，小牛的电动销售台数分别为19万台、34万台、42万台，由于规模效果，边际价格下降。 但是，使赤字盈余的关键是少年电动逐年上升的毛利率。 数据显示，从2019年到2019年，犊牛电动销售毛利率分别为7.1%、13.4%、23.4%，3年间销售毛利率上涨了近2倍。

毛利率的增加主要有两个因素。 一个小牛主要是高端智能化电动汽车，价格主要为3500-6200元，高于该领域其他企业电动自行车市场的平均价格，毛利率自然相对较高。 比如6000元以上的高端电动汽车小牛电动有7种，雅迪有3种，新日有2种，但艾玛现在没有6000元以上的车。

另一方面，小牛发售了头盔、背包、t恤、装饰牌照、nis车型、挎包、鸭舌帽等周边产品，带来了近50%的非车收入毛利率。 以2019年为例，小牛电动收入的12.2%来自周边产品和零部件。

回到财务报告，小牛电动首席执行官李彦说，第二季度的财务报告主要受益于推进新产品发布和扩大渠道互联网。 从7月7日小牛电动发表的公告可以看出，去年第二季度小牛电动共计销售了160138辆电动摩托车，比上年增加了61.2%。

其中国内销售154959台，比上年增加81.0%，一系列新产品的发表是必不可少的。 比如5月末发表的gova g0，以超高性价比，重复发表期间的宣传活动(原价2299元，折扣价格1999元)，第二季度整体销售额约2.3万台，迅速爆发。 但是，据一位业界人士透露，gova g0作为低端车，凭借企业品牌和价格特点，帮助小牛夺取了很多市场，但影响了企业品牌的高端定位和整体毛利。

即使扣除g0的销售台数，小牛的电动本地车( n/m/u/g1 )第二季度的销售台数约为13.2万辆，比上年增加了54%，数据看起来依然相当大，但考虑到小牛的销售台数的基数少和对方的表现

比如在疫情的刺激下，小牛电动的主要对手之一雅迪的销售额同样迎来了井喷式的增长，1-6月，其销售额比去年增加了50%以上，连续4、5、6、7月单月销售额超过100万台，半年业绩收入的 雅迪控股预计于今年8月完成去年全年的销售台数，预计每年1000万台的销售目标将提前完成。

另外，与国内的销售额增加不同，小牛第二季度的海外销售额与去年同期相比下降了。 其第二季度的海外销售台数为5179台，与第一季度的5844台相比减少了62.3%，比上个月减少了11.4%。 电动汽车解释说受新型冠状病毒大爆发的影响，海外经销商的经营受到了阻碍。

事实上，海外疫情对电动自行车的影响既有好坏之分。 传染病一方面影响商店的经营，另一方面很多国家相继制定了支援政策，也给电动自行车的销售量带来了一定的促进。

据相关报道，疫情爆发后，海外许多国家纷纷制定补贴政策，鼓励人们旅行，其中欧洲市场尤为重要。

德国政府重新计划道路标准，扩建临时自行车道，使全国汽车不能占用自行车专用车道的话，将被罚款55欧元。

法国制定了2000万欧元的补助金计划，为骑自行车上班的员工提供了400欧元/人的交通补助金。

荷兰政府为购买电动自行车提供购车补助金，补助金金额最高可达30%以上。 政府的各种政策受益，海外市场的电动自行车曾经引起了“掠夺”。

根据蚂蚁“快递通”的数据，5月份电动汽车类销售产品的金额较去年同期大幅增加，特别是欧洲涨幅最明显，意大利、英国、法国、西班牙分别增加了900%、750%、380%、280%。 很明显，这个红利现在和小牛的电动没什么关系。

据悉，第二季度小牛的电动销售量急剧增加，利润恢复的第一好处是国内销售量的高涨。 但是，考虑到这种高涨，新型低端车的发表发挥了很大的力量，短期内收益的上升很明显，但长期来看，有可能会降低高端的定位和整体利益。 要向高端机型呼吁更大的海外市场，小牛电动的体量和进展至今仍然有限。

后疫时代，小牛电动活得更好吗？

客观地说，新型冠状病毒大爆发的爆炸在电动自行车领域利润大于缺点。 受疫情影响，个人二轮旅行受到政策、安全等诸多因素的刺激，电动自行车客户的人群进一步扩大，上述各大电动汽车销量上升是最好的佐证。

从资本水平来看，进入今年以来，包括小牛电动、雅迪控股、新日股等在内的相关公司股价迅速增长，特别是5月以后的上涨尤为明显。

例如，阿德控股从5月4日到8月18日，股价从3.07上涨到6.99元，约上涨1.28倍。 小牛电动也从5月1日的8.51元上升到8月17日的20.43元，上涨了1.4倍，同期的新日股价也同样上涨了1倍以上。

从市场规模来看，中国自行车协会的数据显示，年中国电动摩托车产量达到3695万辆，2019年销量为3800万辆，市场相对稳定，近年来有增加的趋势。

在这样长时间稳定的市场上，领域的马太效应当然会加剧，龙头公司的特征越来越明显，后者的压力会变大。

简单来说，在当时国内的电动二轮车市场，雅迪控股和阿马蒂克在2019年超过500万台，远远超过其他玩家，今年将继续扩大与后来者的差距。 与领域领导人相比，小牛的电动年销售额不足一百万台，由于马太效应压力变大。

除了规模差异之外，犊牛电动增速的特征，经过去年的快速增长，逐渐钝化。 数据显示，从年到2019年，犊牛电动销量增长率接近雅迪。 这是最让小牛电动头痛的事件。 你是如何持续高增长，扩大市场占有率的？

小牛以高端锂电动汽车为中心，因此产品价格相对较高，参加者狭窄，身体量达到一定程度时，希望继续快速成长。 为了扩大市场占有率，除了高端产品外，还需要进一步布局中低端产品，如推出入门级gova g0、扩大客户群等。 另一方面，有必要加速进入欧洲等高端顾客较多的海外市场。

当然，如果扩大对中低端产品的投资，推进到主力产品，虽然可以预见销售额，但会影响企业的粗利润率下降和企业品牌的调性。 在海外市场，疫情情况更多，之后的影响和不明。

但是小牛电动被资本市场认可也是有理由的。 在整个领域的大环境中，小牛电动面临着挑战，迎来了很多机会。 首先，有以下四点。

第一，中国现在的电动汽车库存超过3亿辆，其中超过标准的车超过2.5亿辆。 随着新国标的推进，今后3年将迎来大规模的交替浪潮。 区域红利逐渐释放。 兴业证券预计2021-2022年，国内电动汽车市场将出现4500-5000万台/年的销售高峰。

第二，在新国标落地过程中，铅蓄电池不太能满足电动自行车整车55kg的上限。 这是因为这辆电动自行车的锂配合率大幅度提高。 现在国内锂电池电动二轮车的市场份额依然不足10%，这里有市场，也是小牛电动的特征。

第三，到q1，小牛国内专卖店数量达到1033家，海外已经复盖了42个国家和33个分销商。 今年5月在韩国、比利时、意大利等地也新开了店。 在欧美和日本等发达国家，锂电池电动二轮车大规模普及，因此在这些市场上，小牛很容易被高端顾客接受。

第四，现在智能化已成为核心竞争力。 小牛自主开发的“niu ecu”智能中心控制系统，客户乘坐大数据，提供比较升级，速珂、E客等“电动汽车新势力”和客户体验升级，同时通过周边产品的开发，

我知道小牛电动还不能说稳定。 马太效应加剧，小牛生长放缓是面临的课题，相关的利益因素给它带来了想象空之间。

最后写。

电动汽车ceo李彦在接受采访时说，小牛把自己在摩托车领域的定位像新能源汽车特斯拉一样。 这是因为小牛电动比雅迪和艾玛等以前的传统公司更关注产品的设计、智能的交互、骑行文化，但锂电池比铅电池更贵，所以小牛电动产品比其他车企业价格更高。

高端化当然是个好选择，但要说服玩家高价购买，实现持续增长，小牛电动必须具有更高的顾客体验、技术壁垒和企业品牌号召力。 在这方面，小牛离特斯拉有点远。

而且在“网络+”的玩法中，小牛暂时也被称为“电动汽车领域的谷子”。 但是，小米成功的不仅仅是互联网+玩法，还有低价的战略。 通过发售gova g0等入门产品成为爆款，小牛从侧面验证了价格真香的法则。 但是，对定位中高档电动汽车的小牛来说，是否继续发售越来越多价格的亲民车，是否牺牲一部分利润切断市场，与企业品牌调性的问题有关，销售与否由小牛选择

总结起来，小牛电动今后将面临的是更有想象力的市场，也是竞争激烈的环境。 选择特斯拉还是谷子，可能是在不久的将来小牛做的选择问题。